這是一首抒發亡國之痛的詞。譚獻在《夏堂詞話》評論說：“瑰麗處鮮妍自在”。可此詞用筆極為婉曲，意境幽深，極盡吞吐之妙。

“夢冷黃金屋”詞中描寫的對象乃是一位不凡的美人。“黃金屋”用陳阿嬌事。漢武帝年少時，長公主想把女兒阿嬌許給他，漢武帝說“若得阿嬌作婦，當作金屋貯之。”貝班固《漢武故事》在這里作者借阿嬌來寫一位美人。詞人自己朝思暮想的人不僅是美人，還有故國。起句意謂美人夢魂牽繞的黃金屋已變得凄冷，實際上含有故宮凄涼之意。“嘆秦箏、斜鴻陣里，素弦塵撲。”寫室內器物，見到自己曾經撫弄過的樂器已蒙上了一層厚厚的灰塵，不禁感慨萬千。故以一“嘆”字領起，化實景為虛景。秦箏，弦柱斜列如飛雁成行的古箏。素弦，即絲弦。夢魂化鶯飛回金屋，還認得舊時的綠色紗窗，雨過，只見荊桃果實已長得如豆大。“化作嬌鶯飛歸去，猶認紗窗舊綠。正過雨、荊桃如菽。”令人心中升騰中懷舊惜春之感。“化作嬌鶯”夢魂化鶯，想象不凡。筆力奇幻，獨運匠心。金屋冷寂之境、秦箏塵撲之景，亦為化作嬌鶯所見。逆入平出，特見波瀾。景物描寫，虛實交錯。

“此恨難平君知否，似瓊臺涌起彈棋局。”瓊臺，此處則指玉石所作的彈棋枰。彈棋局，其形狀中央隆起，周圍低平。李商隱詩稱為“莫近彈棋局，中心最不平”（《無題》）、詞人在此以玉制之彈棋局形容心中難平之恨。“此恨難平”總結上面各種情事，積憤難抑，自然噴發。詞人由寫景到抒懷。“消瘦影，嫌明燭。”借寫消瘦的形象，表達一種悲涼的心境。借說“瘦影”，從而通過照出的反常心理曲折加以表露。

下片以“鴛鴦碎瀉東西玉。”起筆。以杯碎酒瀉比喻宋朝的覆亡。鴛樓，即鴛鴦樓，為樓殿名。東西玉，酒器名。這句從寫和美人的分離，喻指和故國的永別。佳人已遠離，眷戀情仍深，詞人仍希望能重睹其舊日豐采。“問芳蹤、何時再展？”流露出自己重見佳人的熱切愿望，但“翠釵難卜”佳人蹤跡何在？又表明這一愿望的實現何其渺茫。

“待把宮眉橫云樣，描上生綃畫幅。怕不是、新來裝束。”說自己準備把那容顏描繪在生綃畫幅上，想來還是宮人舊時的裝束吧。生綃，未經漂煮的絲織品，古人用以作畫。眉橫云樣，指雙眉如同纖云橫于額前。舊時的裝束代指故國的形象。與美人分離，希重會而又渺茫，只好托之丹青。通過這幾層描繪，把故國之思寫得力透紙背。“彩扇紅牙今都在”。彩扇紅牙（歌舞時用具），舊時之物俱在，已物是人非，自己聆聽盛世之音，百感交集，卻知音難覓。此時懷戀故國之人已越來越少只好獨自傷懷。作者的這種感嘆是對民族意識已經輕淡薄的情況而發的。然以“恨無人解聽開元曲”的詞語表達，曲筆抒懷也。開元曲，借唐開元盛世的歌曲，此處指宋朝盛時的音樂。“空掩袖，倚寒竹”，借竹的高風亮節表現自己堅貞不渝的品德。

這是一首具有典型婉約風格的作品。在“夢冷黃金屋”起筆，以幽獨傷情作結。表現了詞人深沉的故國之戀和不同凡俗的高尚志節。詞中借夢抒懷，使境界迷離。以美人為靈魂化身，寫故國之思。詞人曲筆道出心中郁積很久的塊壘，雖用詞較為清麗婉約，但表情卻仍顯酣暢淋漓。

南宋亡國后，蔣捷許多詞作，都表現出作者懷念故國的心情，抒發了喪失山河之慟。此詞就是作者用隱喻象征手法，以美人自擬，抒寫亡國遺恨。